书接上回——
雅威说：在投资过程中，可能是一种消极的被动的行为，就是你认定了一种东西，一只好股票，你就简单地长期地拿着，或者说像抱残守缺那样。所以对投资的理解，也有不同的含义。
每个人的观点不同，看法不一样，所处的角度不同，结论自然就不同，要把它结合起来就更加复杂了。这就是所谓的：仁者见仁智者见智！
换做一句简单的话就是：做自己想做的，在牛市启动时，拿着估值偏低的大白马股，静心等着主力的拉升，然后一路持有！主力退你就退。
什么叫长期价值投资呢？如果去细分的话，确实很难说清楚。我们只能从一般的通常的意义上去理解长期价值投资。
长期价值投资，是通过严谨的分析，判断投资对象的价值，在这个基础上，价格低于价值，甚至严重低于价值的时候进行投资，并且长期地坚持投资方式，这可能是大家通常理解上的长期价值投资。
在实战中，我们追求价值投资，也要注意波段操作。这就是长期看好，短线做的波段的操作理念！看长做短。
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如果龙九啸说：
攀登珠峰是当今世界最危险的运动之一。朋友你会怎么认？
有数据显示：从1896开始，陆续有1584名登山运动者相继登珠峰，前赴后继，勇士不断。结果其中有395位中外探险者遇难，还有些不知名的运动员也有遇难，死亡率高达249左右。
可以说，在攀登珠峰路上，随处都是这种已成为路标的尸体。
为何如此高的死亡率？
两个原因：
1、攀登珠峰，表面看似简单，并不难：珠峰永远都在那里，无论昼夜晨昏。当你在珠峰大本营宿营的时候，你会发现珠峰几乎触手可及。难的就是付诸行动！难的就是克服艰难险阻。
2、珠峰的攀登路上有无数的“坑”：可能是一块松动的岩石，可能是一道窄窄的冰裂缝，可能是一场意外的雪崩，可能是一次小小的失误，也可能是同伴一次最微小的失误引致的滑坠
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如果龙九啸再说：
在投资市场，很多人选择价值投资模式，或许比攀登珠峰还危险，不知道会有多少人相信？
自从巴feite的投资理念被引入国内之后，声称自己是价值投资者的人非常、非常、非常多。
然而，非常不幸的是，在这帮自称自己是价值投资者的人n中，赚钱的非常、非常、非常少。
价值投资有且只有4个核心理念，这四个核心理念可堪称完美：
1、股票是对公司的部分所有权。
2、市场只会告诉你价格是什么，而不会告诉你价值是什么。
3、投资本质上是对未来进行预测，预测结果不可能100正确，因此要有安全边际，安全边际主要源自于买的便宜和低预期。
4、通过长时间的努力可以形成自己的能力圈，能力圈的边界比大小重要。
如此完美的理念，那为什么这么多人赚不了钱呢？
究其原因，我们可以看到：
首先是因为任何投资理念都需要配套的性格。
价值投资需要两个非常重要的性格特质：不从众和耐心。
耐心和不从众，这两个性格特征可能就直接排除掉95的投资者了。
这就像你让黄蓉去学降龙十八掌，让张无忌去学九y真经。性格不相符合。
做不了价值投资，你可以去做趋势投资，什么马配什么鞍，什么样的性格配什么样的投资理念，这是基本的常识。
一帮想简单取巧的人，认为一旦价值投资了就可以赚钱了，本身这种态度就是投机。
有人做价值投资。自我感觉良好，但是要对比物价上涨的速度，一只股票拿了10年、15年。
也可能会出现这样的结果：入市十年8万变20万，表面看战绩不错，但是仔细一想，以前的8万可以买座房子，现在已经不够付首付的了。时间也是成本！
价值投资是门深奥的学问，不是简单地去效仿复制，没有捷径可走。
你在成功的产业投资者眼中，永远只是小学生，只有谦虚学习的份。
经常会听到投资者抱怨：我做的就是价值投资，但为什么总是亏钱？
是呀，说自己是价值投资者，却为何总是在赔钱？真百般不得其解！
这个大师说自己成功就是做价值投资，那个大师又说价值投资如何？
大师们说来道去的，价值投资就像魔音时时撩拨散户投资者的心弦！
多好的一幅对联呀！
上联：清音撩拨心弦动；
下联：妙指拨弦风清扬。
或者：幽窗听雨花静落。
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只能说人们会太高估自己的理解和领悟能力，仅靠大师们的片言寸语，就以为找到神秘宝藏、开启神秘宝藏的金钥匙。
就以为找到事物的规律和脉络。这往往是在曲解价值投资。如果只有简单的理解，必然只能产生差强人意的投资成绩。
于是，在价值投资出现四种想当然的误区：
1、把集中投资误解为100持有单个股票；
2、把长期持有理解成——永不卖出股票；
3、把所有价值被低估的股票都归类为烟蒂股；
4、把高市盈率买入、低市盈率卖出当成投资周期性股票的重要法则。
这种投资之所以，会有出现这样的结果，就是因为人的思想观点所致。
这里解释一下：
所谓“烟蒂股”即股价十分低廉，花很少钱就可以买到的股票。这个概念是来源于老巴同志早期投资，大家都知道老巴同志是由烟蒂股起家的，而老巴同志，后来就不投资“烟蒂股”。为什么？个中缘由龙九啸就不再赘述了！
人类喜欢追潮流，喜欢热门的东西。然而另一方面，人类也“贪图”便宜，而购买便宜的股票，是构建安全边际，获得盈利的最根本方式。
人类追求暴富，然而人类也特别注重风险。人们害怕风险，甚至宁愿将现金存入银行，让通货膨胀慢慢地吞噬财富，也不愿意冒着风险去创业或投资。
价值投资者对安全边际的重视，与人类对风险的厌恶并无任何冲突之处。
跑得快，固然是好事，但活得久，才能让我们笑在最后，投资者应追求持续性成功，放弃偶然性成功。
在股市投资中，讲究的就是：剩者为王！记住是剩者为王！字没写错，但大家要去理解其真正的含义！
是否耐得住寂寞，守得住原则，是衡量一个投资人是否合格的重要标准。
有人不断强调社会发展趋势及公司的社会价值，只是为了让股票能卖个好价罢了。
在股票领域，价值及价值的成长才是永恒。贪婪和恐惧在本质上就是跟从市场，忽视价值。
如何去理解价值投资？结合龙九啸多年的投资经历和对股市深刻地理解，可以这样解释：
1、买股票就是买公司。看好这家公司。
买股票，并持有该股票，就代表着我们看好这家公司，享受这家公司以后的发展所带来的收益。这也就意味着，我们买股票要慎重，要对公司很了解。你对公司了解吗?
2、要尽量买得便宜。
做投资时，只有尽量买在低价，买得便宜，我们才可能不会亏钱；也只有尽量买得便宜，我们以后的回报才会更多。买入靠技术。
3、怎样才算买得便宜呢？
用投资的年化收益来衡量，一般可以设为5-7，要求高一点的，设为7。
那么怎么看股票的年化收益率呢？比较简化的一个办法是用企业未来平均每年的净资产收益率roe除以买入时的市净率pb，即roe/pb7。
这里涉及到两个变量，一个是pb，一个是roe。
pb是很容易看出来，我们需要判断的是企业的净资产的质量，往往是现金越多、固定资产越少，这个pb质量更好，就是所谓的轻资产公司。这个需要稍微懂点财务分析，但难度也不大。
4、怎么判断企业未来每年的净资产收益率roe？
也就是说，在选股中，如何判断企业未来每年的赚钱能力。
这个才是价值投资者最难进化的部分。也是最难弄懂的地方。
如果简单地说，就是尽量找一个生意能长期稳定存在，而且公司在行业中将长期处于垄断地位或者竞争优势越来越强的。
生意长期稳定存在，意味着这家公司主营业务品类将长期存在、品类的特性稳定，而且品类不容易被颠覆，比如白酒、可乐之类的。
龙九啸，概括一下：尽量便宜地买好公司（股票）。
如果还想进阶，则可以了解一下自由现金流折现值这个概念，这样可以对价值投资有更加准确的理解。
提高判断各类公司未来每年roe的能力。
睿智、理性的投资者，就能拨开云雾，看清本质。
价值投资并不简单，失败的投资者，容易受到个人情绪的控制，自我控制能力较差。当贪婪和恐惧代替了冷静和理性，也就距离失败不远了。
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成功的价值投资者有几个特质：
首先是积极的投资者，他会非常积极地评判一个企业的内在价值是什么，价格是否偏离了，如果偏离的话，会积极地采取一种行动来把握这样的机会。
第二、价值投资者是具有逆向思维，往往在市场很低迷的时候价值会凸现出来。而在市场很狂热的时候，价格会远远偏离价值，于是他们会采取卖出的操作，或者是做空的行为。从表现上来讲是逆向的投资。
第三、价值投资者也是长期的投资者。价格低于价值，被低估的情况，一个不是完全有效的市场上，不会立刻得到纠正。做价值投资最怕的是碰上价值陷阱，虽然低估了，但这种低估可能会长期存在，会超过一般人的忍耐力。
所以，要做一个成功的价值投资者，必须是一个长期的投资者。在大部分的时间里你是受煎熬的，你所投资的被低估的资产得不到认可，但一旦被纠偏的话，可能短短几天就完成了，但你不知道发生在什么时候，所以需要足够的耐心，很少人可以具备这种耐心。
雅威投资风格是什么样子的呢！雅威他比较喜欢彼得lq的投资风格，他自己在投资上也正表现出lq一样的风格。他崇尚独立思考，不随波逐流；他敬畏市场，却成了市场的宠儿。
综上所述，世人很难将雅威定性为具体的派别，他的投资风格是独一无二、难以复制的。
长期以来，雅威以选股著称，他投资的很多股票都成为大牛股，这是他创造业绩神话的最重要原因，他选股并不拘泥于某一类别股票，从2006年到2007年的挖掘隐蔽资产价值重估股，到2009年以后的新疆主题投资、重组股，这些都让他获利颇丰，“雅威概念股”成为市场的一大风景。
雅威老师在投资方面，有很多地方值得龙九啸学习的！也值得其他股友学习！
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一位私募经理，一位公募精英。两位老师，一张一弛。风格迥异又各有千秋。
这才是龙九啸在股海投资最大的财富！也是成功之源泉！感况当然不乐观。
将复杂的操作过程分解就会变简单。
一个完整的投资过程是很复杂的，将复杂的东西进行分解就会变的非常简单。
我们把投资过程分为五个环节：买什么、买多少、何时买、何时止盈、何时止损。
将上述问题一一进行研究和解决，每一个环节都有相应的理论根据，然后再让把形成一个有机的整体，自然就可成为投资高手。
可以说：掌握多少规律，就掌握多少财富。
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热烈庆祝《荆门股神》阅读人数达到100万，龙九啸在这里就给大家多送一千五百多字（相当于多送半个章节）。以示感谢！感谢一路有你！
这个数字已经很了不起了。毕竟不是市井小说，尤其是投资篇，有人看着可能会觉得沉闷，但真正的投资者，就很值得借鉴了，毕竟都是实战中提炼的东西。目前收藏、打赏、鲜花、评价什么的还远远不够，请大家想想办法！多多支持！
亲们，不要吝啬你们的赞赏，不要让好作品沉下去。您举手之劳，就能成人之美！何乐而不为？
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求一切！小弟感恩戴德、感激涕零、感激不尽！祝大家心想事成！万事如意！
m.